• Wachstumshebel über erhöhte M&A-Aktivitäten und Transformation
• Gesellschaft plant zukünftig zwei bis vier Transaktionen pro Jahr
• Für 2024 sind ein bis zwei Exits geplant – geeignete Unternehmen identifiziert
• Erweiterung des Akquisitionsradius auf Unternehmen in Sondersituationen
• Net Asset Value soll bis Ende 2026 auf 60 Euro je Aktie steigen

Die Blue Cap AG („Blue Cap“) präsentiert heute ihre Pläne für ein profitables Wachstum bis 2026. Dafür hat der im Oktober neuformierte Vorstand, bestehend aus Dr. Henning von Kottwitz (CEO) und Henning Eschweiler (COO), die etablierte Unternehmensstrategie ‚Buy, Transform, Sell‘ weiterentwickelt und präzisiert. Das Strategieupdate „Blue Cap 2026“ verfolgt das Ziel, den Net Asset Value (NAV) je Aktie bis zum Ende des Geschäftsjahres 2026 auf 60 Euro (30.06.2023: 30,36 Euro) zu steigern.

Die ambitionierte Zielsetzung ist mit Maßnahmen und Meilensteinen unterlegt. Kern der Strategieumsetzung ist eine deutliche Erhöhung der M&A-Transaktionen sowie die weiterhin aktive Transformation derPortfoliogesellschaften. Die Gesellschaft plant, in Zukunft zwei bis vier Transkationen im Jahr durchzuführen.

Nutzung der Blue Cap-Kompetenzen bei Portfoliozukäufen und konsequente Umsetzung von Unternehmensverkäufen als Hebel für Wertrealisierung

Eine erhöhte Anzahl von Unternehmenskäufen und die daraus entstehenden Wertsteigerungspotenziale sollen einen wesentlichen Beitrag dazu leisten, die Zielvorgabe bis 2026 zu erreichen. Wie bereits im Rahmen der Veröffentlichung der Q3-Zahlen Ende Oktober angekündigt, wird die Blue Cap ihren Transaktionsradius auf Sondersituationen ausweiten. Im Mittelpunkt dieser Entscheidung steht das Ziel, den Return on Invested Capital (ROIC) in Zukunft maßgeblich zu steigern. Solchen Akquisitionen, die sich durch einen hohen Werthebel in Relation zum Kaufpreis auszeichnen, misst die Blue Cap dafür eine besondere Relevanz bei.

Im Jahr 2023 ist es der Blue Cap gelungen, unter schwierigen Rahmenbedingungen zwei Unternehmen so weiterzuentwickeln, dass sie 2024 verkauft werden können. Die dabei erzielten Verkaufserlöse sollen in neue Unternehmen reinvestiert werden.

Dr. Henning von Kottwitz, CEO der Blue Cap, erläutert: „Nach dem konjunkturell schwierigen Jahr werden wir 2024 verstärkt Chancen im sich veränderten Marktumfeld nutzen. „Blue Cap 2026“ spiegelt dies mit einer größeren Zahl wertgenerierender M&A-Transaktionen und dem noch stärkeren Fokus auf unsere Transformationskompetenzen wider. Unsere ‚Value Creation Journey’ wird damit bei einer niedrigeren Einstiegsbewertung beginnen und über die Haltedauer zu einem deutlich gesteigerten ROIC führen.“

Wertsteigerung durch Transformation ist Kern der Unternehmens-DNA

Das aktive Portfoliomanagement in den Beteiligungsunternehmen bildet den zweiten wesentlichen Wachstumsstrang für die Blue Cap. Die vielfach belegte Transformationsstärke des Unternehmens zeichnet sich insbesondere durch die rasche und konsequente Umsetzung von Maßnahmen aus. Diese Fähigkeit beruht auf einer umfassenden Restrukturierungsexpertise, die in den letzten Monaten über das Blue Cap-Transformationsradar erfolgreich eingesetzt wurde: Grundlage ist eine kennzahlenbasierte Steuerung der Portfoliounternehmen.

Henning Eschweiler, COO der Blue Cap, betont: „Unser Team hat 2023 unter Beweis gestellt, dass wir Turnaround können: Wir haben unter schwierigen makroökonomischen Rahmenbedingungen die Nettoverschuldung im Konzern um rund 25 % reduziert und EBITDA-wirksame Maßnahmen im niedrigen zweistelligen Millionenbereich umgesetzt. „Blue Cap 2026“ baut auf diesen Fähigkeiten auf. Wir inkludieren ‚Turnaround‘ explizit in unser Verständnis von ‚Transform‘ – das weiterhin das Herzstück unseres ‚Buy, Transform, Sell‘-Geschäftsmodells ist.“

Finanzierung hauptsächlich über Cashflow – Beibehaltung einer attraktiven Dividendenpolitik

Die finanziellen Mittel für die strategische Weiterentwicklung werden primär aus dem Erlös von Exits und dem durch die Transformation verbesserten operativen Cashflows generiert. Die Blue Cap wird ihre Anteilseigner weiterhin angemessen am Unternehmenserfolg über die Ausschüttung von Dividenden beteiligen.

Ausblick auf die Geschäftsentwicklung 2023 bestätigt

Die Blue Cap bestätigt die Ende Oktober angepasste Prognose für das Geschäftsjahr 2023. Der Vorstand erwartet einen Umsatz von 265-285 Mio. Euro sowie eine Adjusted EBITDA-Marge von 7-8 %.

Es ist aktuell zu erwarten, dass der NAV je Aktie per Ende des Jahres 2023 leicht unterhalb des Niveaus zum Halbjahr 2023 liegen wird. Grund sind spürbar reduzierte Bewertungsmultiples sowie das schwächer als erwartete zweite Halbjahr 2023. Das neue NAV-Ziel der Gesellschaft steht unter der Prämisse, dass es 2024 zu einem leichten Wirtschaftswachstum in den relevanten Märkten kommen wird, welches sich bis 2026 verstärken soll.

• Vorstand gibt Ausblick auf Weiterentwicklung der Blue Cap AG: Fokus auf die Stärken der Blue Cap bei der Wertsteigerung durch Umsetzung von Transformation
• Fortsetzung der Maßnahmen zur Wertsteigerung im Portfolio
• Zahl der Transaktionen soll spürbar steigen: Prüfung zusätzlicher Akquisitionsoptionen, auch in Sondersituationen; kritische Evaluierung der Entwicklungspotenziale von Portfoliounternehmen für mögliche Exits
• Veröffentlichung hierauf angepasster neuer Mittelfristziele bis Ende November 2023
• Neunmonatsumsatz (fortgeführt)⁽¹⁾ bei EUR 209,0 Mio. (9M 2022: EUR 222,8 Mio.)
• Adjusted⁽²⁾  EBITDA (fortgeführt) bei EUR 15,9 Mio. (9M 2022: EUR 23,6 Mio.), adjusted EBITDA-Marge (fortgeführt) bei 7,6 % (9M 2022: 10,3%)
• Jahresprognose 2023 für fortgeführte Geschäftsbereiche angepasst auf Konzernumsatz von EUR 265-285 Mio. und einer adjusted EBITDA-Marge von 7-8 %

Der Vorstand der Blue Cap AG („Blue Cap“) entwickelt die etablierte Wachstumsstrategie „Buy, Transform, Sell“ weiter. Dr. Henning von Kottwitz, CEO der Blue Cap erklärt: „Wir wollen uns auf die Stärken der Blue Cap fokussieren und auf die Themen, bei denen wir mit unseren Fähigkeiten die größten Werthebel realisieren können.“ Kern der Arbeit bei der Blue Cap bleibt die intensive Arbeit im Portfolio. Die Wachstumsstrategie umfasst aber auch Pläne für eine spürbare Steigerung der Portfoliotransaktionen im deutschen Mittelstand. Dies soll einerseits durch die Prüfung zusätzlicher Akquisitionsoptionen in Sondersituationen gelingen: diese versprechen ein großes Wertsteigerungspotenzial aufgrund der hohen Transformationskompetenz der Blue Cap. Solche Transaktionen sind üblicherweise auch zu deutlich günstigeren Konditionen realisierbar. Darüber hinaus wird sich die Blue Cap konsequent von Unternehmen trennen, wenn diese zeitnah keine substanziellen Wertsteigerungen versprechen oder deren Weiterentwicklung andere Kompetenzen erfordert. Weitere Details hierzu werden in den nächsten Wochen definiert und bis Ende November 2023 gemeinsam mit auf die aktuellen Rahmenbedingungen angepassten Mittelfristzielen kommuniziert.

Die Blue Cap AG betreibt ein aktives Portfoliomanagement in ihren Beteiligungen, das mit Einführung des Transformationsradars Anfang 2023 nochmal verstärkt wurde. In den vergangenen Monaten hat die Blue Cap unter Beweis gestellt, dass sie erforderliche Maßnahmen schnell identifizieren und umsetzen kann. Henning Eschweiler, COO der Blue Cap, kommentiert: „Mit diesen Fähigkeiten im Team sind wir auch bestens auf die Wertsteigerung in Sondersituationen vorbereitet. Hier sehen wir gerade im aktuell schwierigen wirtschaftlichen Umfeld interessante Optionen.“ Zum Portfoliomanagement gehört auch die konsequente Vorbereitung von Beteiligungen für einen möglichen Exit. 

Neunmonatszahlen von anhaltend schwierigem konjunkturellem Umfeld geprägt

Angesichts des weiterhin schwierigeren konjunkturellen Umfelds lag der konsolidierte Konzernumsatz nach neun Monaten mit EUR 209 Mio. unter dem vergleichbaren Vorjahreswert von EUR 222,8 Mio. Das operative Betriebsergebnis (Adjusted EBITDA⁽²⁾) erreichte EUR 15,9 Mio. (9M 2022: EUR 23,6 Mio.). Dies entspricht einer Marge von 7,6 % (9M 2022: 10,3 %) an der Gesamtleistung. Auch das Adjusted EBIT hat sich im Vergleich zur Vorjahresperiode deutlich auf EUR 4,3 Mio. (9M 2022: EUR 14,7 Mio.) verringert.

Der Umsatz ist in den meisten Portfoliounternehmen durch reduzierte Abrufe, verschobene Projekte oder allgemeine Zurückhaltung auf der Kundenseite zurückgegangen. Dieser Umsatzrückgang führt, u.a. durch geringere Auslastung, unmittelbar zu einem überproportional reduzierten Ergebnisbeitrag.

Während im Segment Business Services Verbesserungen erzielt wurden, basiert der Ergebnisrückgang im Vergleich zum Vorjahr im Wesentlichen auf dem wie erwartet schwächeren Geschäft bei con-pearl nach dem Rekordjahr 2022 sowie bei den beiden Unternehmen des Segments Adhesives & Coatings.

Weiterhin solide Bilanzstruktur

Die Blue Cap verfügt über eine unverändert solide Bilanz- und Finanzierungsstruktur. So konnte die Eigenkapitalquote zum 30. September 2023 mit 36,5 % gegenüber dem Jahresende 2022 stabil gehalten werden. Der Nettoverschuldungsgrad (inkl. Leasingverbindlichkeiten) lag mit 3,0 Jahre (31.12.2022: 2,6) weiterhin klar innerhalb des Zielkorridors von unter 3,5 Jahren. Zudem wurde  die Nettofinanzverschuldung im Jahresvergleich und gegenüber dem Jahresende 2022 spürbar auf EUR 58,7 Mio. reduziert.

Business Services mit starkem Beitrag zum Gruppenergebnis

Zum 30. September 2023 befinden sich im fortgeführten Portfolio der Blue Cap sieben Mehrheitsbeteiligungen, die den Segmenten Plastics, Adhesives & Coatings, Business Services und Others zugeordnet werden, sowie eine Minderheitsbeteiligung.

Im Segment Plastics machte sich im Vorjahresvergleich der avisierte Auftragsrückgang eines großen Kunden bei con-pearl negativ bemerkbar. Die H+E war im dritten Quartal wie erwartet mit geringeren Abrufvolumina und zusätzlich einem Produktionsstopp bei einem großen OEM aufgrund der schweren Überschwemmungen in Teilen Osteuropas konfrontiert.

Auch das Segment Adhesives & Coatings liegt bei Umsatz und Ergebnis deutlich unter der Vorjahresperiode. Jedoch gab es spürbare Verbesserungen bei Neschen, die aus dem seit Anfang 2023 laufenden Fitnessprogramm resultieren. Neschen profitierte zudem von einem gestiegenen Auftragsvolumen in den beiden Geschäftsbereichen Industrial Applications und Documents. Planatol hingegen war weiterhin von einem starken Nachfragerückgang betroffen, der sich in nahezu allen Geschäftsbereichen bemerkbar macht. 

Das Segment Business Services baute seinen Umsatz und das Ergebnis gegenüber dem Vorjahreszeitraum deutlich aus. HY-LINE konnte dank eines starken ersten Halbjahrs den reduzierten Auftragseingang im dritten Quartal in der Gesamtbetrachtung überkompensieren. Bei Transline wirkten sich die erfolgreich realisierten Kosteneffizienzmaßnahmen und eine weiterhin steigende Marktdynamik positiv auf die Entwicklung des Ergebnisses aus. Das seit dem Jahr 2021 neue Segment generiert einen erheblichen Teil des Ergebnisses der Gruppe. Dies bestätigt die Strategie der Portfoliodiversifikation.

Im Segment Others lag die kleinste Beteiligung der Blue Cap, nokra, aufgrund von Projektverschiebungen unter Vorjahr. Bei der Minderheitsbeteiligung Inheco ist ein umfangreiches Turnaround-Programm in Umsetzung, welches sich auf eine starke Reduktion von Kosten und eine Verbesserung des Working Capital  fokussiert. 

Hinweis: Rundungsdifferenzen sind möglich

(*) Das Segment Others enthält nokra, die Holding- und Immobilienverwaltungsgesellschaften des Konzerns sowie die im Geschäftsjahr 2022 bereits veräußerte Beteiligung Gämmerler.

Prognose für Gesamtjahr 2023 angepasst, Kommunikation neuer Mittelfristziele bis Ende November

Die anhaltend schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen werden sich voraussichtlich auch im Jahresschlussquartal weiterhin auswirken. Entsprechend hat der Vorstand der Blue Cap AG seine bisherige Jahresprognose am 24. Oktober 2023 angepasst. Nunmehr wird für den Konzernumsatz der fortgeführten Geschäftsbereiche im Geschäftsjahr 2023 mit einem Wert zwischen EUR 265-285 Mio. (zuvor: EUR 275 bis 295 Mio.) und einer Adjusted EBITDA-Marge von 7-8 % (zuvor 8-9 %) gerechnet.

Der Vorstand plant mittelfristig weiterhin mit deutlichem Wachstum: die Voraussetzungen dafür sind im Portfolio und im Team der Blue Cap vorhanden. Ziele und Maßnahmen hierzu werden in den nächsten Wochen definiert und bis Ende November 2023 gemeinsam mit auf die aktuellen Rahmenbedingungen angepassten Mittelfristzielen kommuniziert.

Wichtiger Hinweis

Anlässlich der veröffentlichten Zahlen findet heute um 13:30 Uhr eine virtuelle Telefonkonferenz mit dem Vorstand der Blue Cap AG statt. Sie können sich unter diesem Link anmelden. Die Präsentation ist im Nachgang zur Telefonkonferenz auf unserer Webseite unter https://www.blue-cap.de/investor-relations/praesentationen/ zu finden.

⁽¹⁾ Aufgrund des Uniplast-Verkaufs am 14. Juni 2023 werden die Beiträge der Uniplast im laufenden Jahr wie auch im Vorjahr unter aufgegebene Geschäftsbereiche zusammengefasst. Zu den fortgeführten Geschäftsbereichen gehören demzufolge alle Portfoliounternehmen bis auf Uniplast. Die Angaben in dieser Pressemitteilung inklusive der Angaben zu den Vorjahresperioden beziehen sich stets auf die fortgeführten Geschäftsbereiche sofern nicht anders vermerkt.

⁽²⁾ Adjustments: Bereinigt um außergewöhnliche, periodenfremde sowie sonstige Effekte aus Reorganisationsmaßnahmen und Einmaleffekte sowie um aus den Kaufpreisallokationen entstehenden Effekte

Die schwache Konjunkturlage spiegelte sich im dritten Quartal vor allem in Projektverschiebungen und Nachfragerückgängen bei den Unternehmen des Segments Plastics, con-pearl und H+E, und bei Planatol aus dem Segment Adhesives & Coatings wider. Bei H+E wirkte sich zusätzlich der Produktionsstillstand eines großen OEMs als Folge starker Überschwemmungen in Teilen Osteuropas negativ aus. Der Umsatz der fortgeführten⁽¹⁾ Geschäftsbereiche beträgt für das dritte Quartal 2023 63,7 Mio. Euro (Q3 2022: 77,0 Mio. Euro). Das adjusted⁽²⁾ EBITDA beläuft sich im dritten Quartal 2023 auf 4,4 Mio. Euro (Q3 2022: 7,8 Mio. Euro), was einer Marge von 7,0 % (Q3 2022: 9,9 %) an der Gesamtleistung entspricht. Der Vorstand erwartet, dass sich die schwierigen konjunkturellen Rahmenbedingungen auch im Jahresschlussquartal weiterhin auswirken werden.

Die neue Prognose steht unter dem Vorbehalt weiterer Beteiligungserwerbe oder -verkäufe. Die Blue Cap wird ihre Neunmonatszahlen 2023 wie geplant am 25. Oktober 2023 veröffentlichen.

⁽¹⁾ Aufgrund des Uniplast-Verkaufs am 14. Juni 2023 werden die Beiträge der Uniplast im laufenden Jahr wie auch im Vorjahr unter aufgegebene Geschäftsbereiche zusammengefasst. Zu den fortgeführten Geschäftsbereichen gehören demzufolge alle Portfoliounternehmen bis auf Uniplast. Die Angaben in dieser Mitteilung inklusive der Angaben zu den Vorjahresperioden beziehen sich stets auf die fortgeführten Geschäftsbereiche sofern nicht anders vermerkt.

⁽²⁾ Adjustments: Bereinigt um außergewöhnliche, periodenfremde sowie sonstige Effekte aus Reorganisationsmaßnahmen und Einmaleffekte sowie um aus den Kaufpreisallokationen entstehenden Effekte

„Es freut mich sehr, dass wir mit Dr. Henning von Kottwitz kurzfristig einen erfahrenen neuen CEO für die Blue Cap AG gewinnen konnten. Herr Dr. von Kottwitz ist seit über drei Jahren intensiv mit dem Unternehmen, dem Team und den Beteiligungen befasst und kann daher sehr gut gemeinsam mit Henning Eschweiler für Kontinuität bei der Umsetzung der Wachstumsstrategie sorgen. Besonders freut mich, dass die Bestellung von Herrn Dr. von Kottwitz wesentlich von den anderen Ankeraktionären mit unterstützt wird. Die Bestellung von Herrn Dr. von Kottwitz als CEO bei Blue Cap wird auch die Möglichkeiten des Ausscheidens von PartnerFonds verbessern. Er hat dort bereits gezeigt, dass er erfolgreich neue Investoren für Blue Cap gewinnen kann. Zugleich danke ich im Namen des gesamten Aufsichtsrates Herrn Hoffmann-Becking für seine erbrachten Leistungen und Erfolge und wünsche ihm für die Zukunft alles Gute.“, kommentiert Kirsten Lange, die Aufsichtsratsvorsitzende der Blue Cap AG, die Personalie. Henning von Kottwitz ergänzt: „Ich sehe bei der Blue Cap AG erhebliche Wachstums- und Wertsteigerungspotentiale: ich freue mich sehr, gemeinsam mit Henning Eschweiler und dem Team in den kommenden Jahren Blue Cap weiterzuentwickeln und diese Werte zu realisieren!“

Dr. Henning von Kottwitz (Jahrgang 1973) verfügt über langjährige Erfahrung in der Beteiligungsbranche und im deutschen Mittelstand. Der promovierte Volljurist begann seine Karriere bei einer führenden Strategieberatung, wo er insbesondere Unternehmen im Bereich Industriegüter beriet, sowohl bei Wachstumsstrategien als auch bei Programmen zur Effizienzsteigerung. Es folgten Stationen und Organstellungen u.a. bei mittelständischen Industrie- und Logistikunternehmen. Herr Dr. von Kottwitz ist Abwickler der PartnerFonds AG i.L. und seit 2020 als Mitglied des Aufsichtsrates eng mit der Blue Cap AG befasst.

Die operative Entwicklung des Blue Cap Beteiligungsportfolios und insbesondere das aktuell im Vordergrund stehende Portfoliomanagement wird weiterhin durch Herrn Henning Eschweiler, den COO der Blue Cap, abgedeckt und vorangetrieben.

• Halbjahresumsatz (fortgeführt)⁽¹⁾ mit EUR 145,4 Mio. auf Vorjahresniveau (VJ: EUR 145,8 Mio.)
• Adjusted⁽²⁾ EBITDA(fortgeführt) liegt mit EUR 11,5 Mio. wie erwartet unter starkem Vorjahresniveau (VJ: EUR 15,8 Mio.)
• Indikativer Net Asset Value liegt bei EUR 136,2 Mio. bzw. EUR 30,36 je Aktie
• Jahresprognose nach Uniplast-Verkauf bei einem Konzernumsatz von EUR 275-295 Mio. und einer Adjusted EBITDA-Marge von 8-9 % bestätigt

Die Blue Cap AG („Blue Cap“) bestätigt heute mit dem vorgelegten Halbjahresbericht ihre bereits am 26. Juli veröffentlichen vorläufigen Zahlen. Demnach erzielte die Gruppe im ersten Halbjahr einen Konzernumsatz von EUR 145,4 Mio. auf Vorjahresniveau (VJ: EUR 145,8 Mio.). Nach einem schwächeren Jahresauftaktquartal konnte im zweiten Quartal vor allem das Adjusted EBITDA deutlich um 40,2 % auf 6,7 Mio. EUR verbessert werden. Für die gesamten sechs Monate beträgt das Adjusted EBITDA EUR 11,5 Mio. (VJ: EUR 15,8 Mio.). Dies entspricht einer Marge von 7,9 % (VJ: 10,5 %) an der bereinigten Gesamtleistung. Positiv unterstützte die starke Geschäftsentwicklung der HY-LINE und Verbesserungen bei der H+E. Der Ergebnisrückgang im Vergleich zum Vorjahr basiert im Wesentlichen auf dem wie erwartet schwächeren Geschäft bei con-pearl nach dem Rekordjahr 2022 sowie bei den beiden Unternehmen des Segments Adhesives & Coatings.

Net Asset Value bei EUR 30,36 je Aktie – weiterhin solide Bilanz- und Finanzierungsstruktur

Der indikative Net Asset Value („NAV“) liegt mit EUR 136,2 Mio. bzw. EUR 30,36 je Aktie erwartungsgemäß auf Basis der rückläufigen operativen Zahlen im ersten Halbjahr 2023 unter dem Wert zum 31. Dezember 2022 (EUR 160,8 Mio. bzw. EUR 36,58 je Aktie). Die Reduzierung basiert zum größten Teil auf dem signifikanten Wertrückgang der INHECO, der auf den Umsatzeinbruch und das derzeit laufende Restrukturierungsprogramm zurückzuführen ist. Auch führte die schwächere Geschäftsentwicklung der beiden Unternehmen con-pearl und Planatol zu einer Abwertung in den jeweiligen Geschäftssegmenten. Gegenläufig wirkte die signifikante Wertsteigerung der HY-LINE. 

Die Blue Cap verfügt weiterhin über eine solide Bilanz- und Finanzierungsstruktur. Der Nettoverschuldungsgrad (inkl. Leasingverbindlichkeiten), zu dessen Berechnung die Nettozuflüsse aus dem Verkauf der Uniplast im Juli 2023 bereits berücksichtigt wurden, hat sich infolge des rückläufigen EBITDA leicht auf 2,7 Jahre (31.12.2022: 2,6) erhöht. Er liegt aber weiter deutlich innerhalb der Zielvorgabe von unter 3,5 Jahren.

Der aufgegebene Geschäftsbereich Uniplast trug zum ersten Halbjahr einen Umsatz von EUR 26,8 Mio. (VJ: EUR 27,5 Mio.) und ein Adjusted EBITDA von EUR 1,3 Mio. (VJ: EUR 1,5 Mio.) bei.

Business Services mit starker Geschäftsentwicklung

Zum 30. Juni 2023 befinden sich im fortgeführten Portfolio der Blue Cap sieben Mehrheitsbeteiligungen, die den Segmenten Plastics, Adhesives & Coatings, Business Services und Others zugeordnet werden, sowie eine Minderheitsbeteiligung.

Im Segment Plastics machte sich im Vorjahresvergleich der avisierte Auftragsrückgang eines großen Kunden bei con-pearl bemerkbar. Reduzierte Rohstoffpreise und Energiekosten hatten im zweiten Quartal jedoch einen insgesamt positiven Effekt auf die EBITDA-Marge. Die H+E liegt zum 30. Juni 2023 sowohl beim Umsatz als auch beim Adjusted EBITDA signifikant über Vorjahr. 

Teilweise deutliche Nachfragerückgänge bei Neschen und Planatol führten im Segment Adhesives & Coatings im Vorjahresvergleich zu einem schwächeren ersten Halbjahr. Bei Neschen betraf das insbesondere den Bereich Industrial Applications, bei Planatol die Bereiche Holzklebstoffe und Möbel. Verglichen mit dem ersten Quartal 2023 sind bei Neschen jedoch deutliche Verbesserungen zu erkennen, die aus der seit Beginn des Jahres laufenden Reorganisation resultieren.

Das Segment Business Services baute seinen Umsatz und das Ergebnis im ersten Halbjahr stark aus. HY-LINE profitierte weiterhin von einem hohen Auftragsbestand und einer sehr guten Lieferfähigkeit. Auch Transline entwickelte sich vor allem im 2. Quartal sehr erfreulich. Zum einen ist dies auf die anziehende Dynamik in der Sprachdienstleistungsbranche zurückzuführen. Zum anderen wirkten sich die erfolgreich realisierten Kosteneffizienzmaßnahmen positiv auf die Entwicklung des Ergebnisses aus. Das seit dem Jahr 2021 neue Segment generiert mittlerweile einen erheblichen Teil des Ergebnisses der Gruppe. Dies bestätigt die eingeschlagene Strategie der Portfoliodiversifikation.

Im Segment Others lag die kleinste Beteiligung der Blue Cap, nokra, aufgrund von Projektverschiebungen unter Vorjahr. Bei der Minderheitsbeteiligung INHECO dämpfte ein spürbarer Nachfragerückgang den Umsatz und im Vergleich zum Vorjahr erhöhte Kosten durch Expansionsinvestitionen das Ergebnis.

Prognose 2023 bestätigt: weitere Transformationsmaßnahmen sollen im zweiten Halbjahr die operative Performance stützen

„Operativ setzen wir die Transformation im gesamten Portfolio fort. Nach den bereits erfolgreich umgesetzten Maßnahmen zur Ertragsabsicherung in den ersten sechs Monaten, konzentrieren wir uns im zweiten Halbjahr darauf, durch weitere Maßnahmen die Basis für wertorientiertes Wachstum zu stärken, um mittelfristig von einer möglichen Markterholung in den einzelnen Segmenten stärker profitieren zu können“, so Tobias Hoffmann-Becking, CEO der Blue Cap AG. Der Vorstand bestätigt seine Jahresprognose vom 26. Juli 2023. Demzufolge wird der Konzernumsatz für die fortgeführten Geschäftsbereiche mit EUR 275-295 Mio. und die Adjusted EBITDA-Marge mit 8-9 % erwartet.

Mittelfristig sieht die Blue Cap bei allen Beteiligungen deutliche Wachstums- und Ergebnispotenziale und hält entsprechend unverändert einen Net Asset Value je Aktie von EUR 55 für den Konzern bis Ende 2025 für realisierbar.

Der Halbjahresbericht steht im Internet auf der Website www.blue-cap.de im Investor-Relations-Bereich zum Download zur Verfügung. Direktlink: Berichtswelt.  

⁽¹⁾ Aufgrund des Uniplast-Verkaufs am 14. Juni 2023 werden die Beiträge der Uniplast im laufenden Jahr wie auch im Vorjahr unter aufgegebene/nicht fortgeführte Geschäftsbereiche zusammengefasst. Zu den fortgeführten Geschäftsbereichen gehören demzufolge alle Portfoliounternehmen bis auf die Knauer-Uniplast Gruppe. Die Angaben in dieser Pressemitteilung inklusive der Angaben zu den Vorjahresperioden beziehen sich stets auf die fortgeführten Geschäftsbereiche sofern nicht anders vermerkt.

⁽²⁾ Adjustments: Bereinigt um außergewöhnliche, periodenfremde sowie sonstige Effekte aus Reorganisationsmaßnahmen und Einmaleffekte sowie um aus den Kaufpreisallokationen entstehenden Effekte

• Halbjahresumsatz (fortgeführt)⁽¹⁾ mit EUR 145,4 Mio. auf Vorjahresniveau (VJ: EUR 145,8 Mio.)
• Adjusted EBITDA⁽²⁾ (fortgeführt) liegt mit EUR 11,5 Mio. wie erwartet unter starkem Vorjahresniveau (VJ: EUR 15,8 Mio.)
• Adjusted EBITDA-Marge (fortgeführt) im 2. Quartal mit 9,7 % deutlich über Vorquartal von 6,2 %  – 1. Halbjahr bei 7,9 %
• Jahresprognose für fortgeführte Geschäftsbereiche nach Uniplast-Verkauf bei einem Konzernumsatz von EUR 275-295 Mio. und einer Adjusted EBITDA-Marge von 8-9 % bestätigt

Die Blue Cap AG („Blue Cap“) blickt nach ersten vorläufigen Berechnungen auf ein erstes Halbjahr im Rahmen der Erwartungen zurück. Der Vorstand bestätigt entsprechend die Gesamtjahresprognose. Vor dem Hintergrund des Uniplast-Verkaufs beziehen sich nachfolgend sämtliche Kennzahlen inkl. der Angaben zu den Vorperioden auf die fortgeführten Geschäftsbereiche sofern nicht anders vermerkt.⁽¹⁾

Die Blue Cap erzielte im ersten Halbjahr 2023 einen konsolidierten Konzernumsatz von EUR 145,4 Mio. (VJ: EUR 145,8 Mio.). Davon entfielen EUR 69,6 Mio. auf das 2. Quartal (1. Quartal: EUR 75,8 Mio.). Das operative Betriebsergebnis (Adjusted EBITDA) betrug EUR 11,5 Mio. (VJ: EUR 15,8 Mio.). Nach einem wie erwartet verhaltenen ersten Quartal konnte das EBITDA im zweiten Quartal signifikant um 40,2 % auf EUR 6,7 Mio. gesteigert werden. Hierin zeigen sich erste Erfolge der operativen Transformationsmaßnahmen in den einzelnen Beteiligungen. So führte ein optimiertes Pricing- und Kostenmanagement bei einer Vielzahl der Beteiligungsunternehmen zu einem Anstieg der Marge von 6,2 % im 1. Quartal 2023 auf 9,7 % im 2. Quartal 2023. Für das gesamte erste Halbjahr entspricht dies einer Adjusted EBITDA-Marge von 7,9 % (VJ: 10,5 %) an der Gesamtleistung. Positiv wirkten die starke Geschäftsentwicklung der HY-LINE und Verbesserungen bei der H+E. Der Ergebnisrückgang im Vergleich zum Vorjahr basiert im Wesentlichen auf dem wie erwartet schwächeren Geschäft bei con-pearl nach dem Rekordjahr 2022 sowie bei den beiden Unternehmen des Segments Adhesives & Coatings.

Die Blue Cap verfügt weiterhin über eine unverändert solide Bilanz- und Finanzierungsstruktur. Der Nettoverschuldungsgrad (inkl. Leasingverbindlichkeiten), zu dessen Berechnung die Nettozuflüsse aus dem Verkauf der Uniplast im Juli 2023 bereits berücksichtigt wurden, hat sich infolge des rückläufigen EBITDAs leicht auf 2,7 Jahre (31.12.2022: 2,6) erhöht. Er liegt jedoch klar innerhalb des Zielkorridors von unter 3,5 Jahren.

Der aufgegebene Geschäftsbereich Uniplast trug zum ersten Halbjahr einen Umsatz von EUR 26,8 Mio. (VJ: EUR 27,5 Mio.) und ein Adjusted EBITDA von EUR 1,3 Mio. (VJ: EUR 1,5 Mio.) bei.

Business Services mit starker Geschäftsentwicklung

Zum 31. Juni 2023 befinden sich im fortgeführten Portfolio der Blue Cap sieben Mehrheitsbeteiligungen, die den Segmenten Plastics, Adhesives & Coatings, Business Services und Others zugeordnet werden, sowie eine Minderheitsbeteiligung.

Im Segment Plastics machte sich im Vorjahresvergleich der avisierte Auftragsrückgang eines großen Kunden bei con-pearl bemerkbar. Reduzierte Rohstoffpreise und Energiekosten hatten im zweiten Quartal jedoch einen insgesamt positiven Effekt auf die EBITDA-Marge. Die H+E konnte im zweiten Quartal noch ausstehende Preisverhandlungen erfolgreich abschließen und liegt zum 30. Juni 2023 sowohl beim Umsatz als auch beim Adjusted EBITDA über Vorjahr. 

Nachfragerückgänge bei Neschen und Planatol führten im Segment Adhesives & Coatings im Vorjahresvergleich zu einem schwächeren ersten Halbjahr. Bei Neschen betraf das insbesondere den Bereich Industrial Applications, bei Planatol die Bereiche Holzklebstoffe und Möbel. Verglichen mit dem ersten Quartal 2023 sind bei Neschen jedoch deutliche Verbesserungen zu erkennen, die aus dem seit Beginn des Jahres laufenden Fitnessprogramm resultieren und die sich auch in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen dürften.

Das Segment Business Services baute seinen Umsatz und das Ergebnis im ersten Halbjahr stark aus. HY-LINE profitierte weiterhin von einem hohen Auftragsbestand und einer sehr guten Lieferfähigkeit. Auch Transline entwickelte sich vor allem im 2. Quartal sehr erfreulich. Zum einen ist dies auf die anziehende Dynamik in der Sprachdienstleistungsbranche zurückzuführen. Zum anderen wirkten sich die erfolgreich realisierten Kosteneffizienzmaßnahmen positiv auf die Entwicklung des Ergebnisses aus. Das seit dem Jahr 2021 neue Segment generiert einen erheblichen Teil des Ergebnisses der Gruppe. Dies bestätigt sichtbar die Strategie der Portfoliodiversifikation.

Im Segment Others lag die kleinste Beteiligung der Blue Cap, nokra, aufgrund von Projektverschiebungen unter Vorjahr. Bei der Minderheitsbeteiligung Inheco dämpfte ein spürbarer Nachfragerückgang den Umsatz und im Vergleich zum Vorjahr erhöhte Kosten durch Expansionsinvestitionen das Ergebnis.

Prognose 2023 bestätigt: Transformationsmaßnahmen stützen stabile operative Performance – hohes Wertsteigerungspotenzial bis 2025

Mit den initiierten operativen Transformationsmaßnahmen, die auch im Rest des Jahres konsequent weiterverfolgt werden und zu weiteren positiven Ergebnissen führen sollen, ist die Gruppe gut für das zweite Halbjahr 2023 aufgestellt, welches nach Erwartung des Vorstands wirtschaftlich dennoch herausfordernd bleiben wird. Er bestätigt seine Jahresprognose vom 14. Juni 2023, passt diese aber technisch an die erforderliche IFRS-Systematik der fortgeführten Geschäftsbereiche an.⁽¹⁾ Demzufolge wird der Konzernumsatz für die fortgeführten Geschäftsbereiche mit EUR 275-295 Mio. und die Adjusted EBITDA-Marge mit 8-9 % prognostiziert.

Mittelfristig sieht die Blue Cap bei allen Beteiligungen deutliche Wachstums- und Ergebnispotenziale und hält entsprechend unverändert einen Net Asset Value je Aktie von EUR 55 für den Konzern bis Ende 2025 und damit eine Steigerung dieser Kennzahl um rund 50 % gegenüber 2022 für realisierbar.

Wichtiger Hinweis

Anlässlich der veröffentlichten Zahlen findet heute um 14:30 Uhr eine Telefonkonferenz mit dem Vorstand der Blue Cap AG statt. Sie können sich unter diesem Link anmelden. Die Präsentation ist im Nachgang zur Telefonkonferenz auf unserer Webseite unter https://www.blue-cap.de/investor-relations/praesentationen/ zu finden.

Die in dieser Pressemitteilung bekanntgegebenen Kennzahlen sind vorläufig. Weitere Details zum Unternehmen finden Sie auf der Internetseite: www.blue-cap.de/investor-relations/. Der komplette Halbjahresbericht 2023 wird am 22. August 2023 veröffentlicht.

⁽¹⁾ Aufgrund des Uniplast-Verkaufs am 14. Juni 2023 werden die Beiträge der Uniplast im laufenden Jahr wie auch im Vorjahr unter aufgegebene Geschäftsbereiche zusammengefasst. Zu den fortgeführten Geschäftsbereichen gehören demzufolge alle Portfoliounternehmen bis auf Uniplast. Die Angaben in dieser Pressemitteilung inklusive der Angaben zu den Vorjahresperioden beziehen sich stets auf die fortgeführten Geschäftsbereiche sofern nicht anders vermerkt.

⁽²⁾ Adjustments: Bereinigt um außergewöhnliche, periodenfremde sowie sonstige Effekte aus Reorganisationsmaßnahmen und Einmaleffekte sowie um aus den Kaufpreisallokationen entstehenden Effekte

Bei der Dividende für das Geschäftsjahr 2022 in Höhe von 0,90 Euro je Aktie bestand erstmals die Möglichkeit, die Ausschüttung entweder ausschließlich in bar (0,90 Euro je Aktie) oder teilweise in bar (0,26 Euro je Aktie) und teilweise in Form neuer Aktien der Gesellschaft gegen Einbringung von anteiligen Dividendenansprüchen (0,64 Euro je Aktie) zu erhalten. Aktionäre mit einem Anteil von insgesamt 70 % am Grundkapital haben die Aktiendividende gewählt. Damit werden Dividendenansprüche in Höhe von insgesamt EUR 1.969.766,78 gegen neue Aktien der Blue Cap AG umgetauscht.

Mit der Eintragung der Durchführung der Kapitalerhöhung in das Handelsregister erhöht sich das Grundkapital der Gesellschaft auf EUR 4.486.283,00. Die neuen Aktien sollen in den Handel im Freiverkehr der Frankfurter Wertpapierbörse (Scale) sowie der Börse München (m:access) einbezogen werden.

• Aktiendividende: Wahlmöglichkeit für Aktionäre, Dividende in bar oder in Form neuer Aktien zu erhalten
• Aktive Transformation ist Basis für NAV-Ziel von 55 Euro je Aktie
• Sämtliche Tagesordnungspunkte mit Mehrheit verabschiedet

Die Aktionäre der Blue Cap AG („Blue Cap“) haben bei der soeben zu Ende gegangenen heutigen Hauptversammlung sämtliche von Aufsichtsrat und Vorstand vorgelegten Beschlussvorlagen mit einer deutlichen Zustimmung gebilligt. Auf der Hauptversammlung 2023 waren rund 78 % des stimmberechtigten Grundkapitals vertreten. Die nach der neuen Gesetzgebung virtuell veranstaltete Versammlung ermöglichte eine interaktivere Generaldebatte als in den Jahren zuvor und der Blue Cap Vorstand freute sich über eine rege Beteiligung der Aktionäre.

Unter anderem votierten die Aktionäre dabei für den Dividendenvorschlag von Vorstand und Aufsichtsrat in Höhe von 0,90 Euro je Aktie. Unter Berücksichtigung des Xetra-Schlusskurses vom 22. Juni 2023 von 22,20 Euro entspricht dies einer Dividendenrendite von rund 4 %. Mit der Ausschüttung setzt die Blue Cap AG ihre stabile und nachhaltige Dividendenpolitik auch in unsicheren konjunkturellen und geopolitischen Zeiten fort. 

Positiv gewürdigt wurde von den Teilnehmenden, dass die Aktionäre erstmalig die Option haben, zwischen der Auszahlung der Dividende in bar oder in Form der Gewährung von neuen Aktien zu wählen. Sie haben damit die Wahlfreiheit, ob und in welchem Umfang sie von dem Angebot einer Aktiendividende Gebrauch machen wollen. Da die Großaktionäre der Blue Cap bereits starke Unterstützung der Aktiendividende signalisiert haben, rechnet die Blue Cap mit einer hohen Annahmequote für diese Form der Beteiligung der Anteilseigner am langfristigen Unternehmenserfolg.

In diesem Jahr standen keine Aufsichtsratswahlen auf der Tagesordnung.

Hohes Wachstums- und Ergebnispotenzial bis 2025 mit NAV-Ziel von 55 Euro je Aktie

Im Fokus der Vorstandspräsentation standen neben der operativen Entwicklung des Unternehmens auch die strategische Weiterentwicklung und dabei vor allem zusätzliche Ertragssteigerungen durch eine aktive Portfoliotransformation. Hierzu hat die Blue Cap neu ein so genanntes Transformationsradar etabliert. Für jede der Portfoliogesellschaften wurden in diesem Zusammenhang strategische Schwerpunktthemen rund um die Kernkompetenzen „People & Culture“, „Growth“, „Margin“ und „Balance Sheet“ definiert.

Die Transformation jeder Beteiligung ist eine wichtige Voraussetzung zur Erreichung der Mittelfristziele, die sich die Blue Cap bis Ende 2025 gesteckt hat.  Das Unternehmen sieht bei allen Beteiligungen deutliche Wachstums- und Ergebnispotenziale. Das Management hält entsprechend beim Net Asset Value je Aktie eine Steigerung von aktuell 36,60 Euro auf 55 Euro bis Ende 2025 für realisierbar.

Auf dem Weg dahin ist das Geschäftsjahr 2023 angesichts der aktuell unsicheren konjunkturellen  Rahmenbedingungen ein Übergangsjahr. Unter Berücksichtigung der gerade erfolgreich abgeschlossenen Veräußerung der Tochter Uniplast erwartet der Vorstand für 2023 einen Konzernumsatz in der Bandbreite von 300 – 320 Mio. Euro und eine bereinigte EBITDA-Marge von 8 – 9 %.

Die detaillierten Abstimmungsergebnisse der Hauptversammlung und weitere Unterlagen werden unter https://blue-cap.de/… veröffentlicht.