Weniger als ein Jahr vor den Parlamentswahlen sieht der europäische Kreditversicherer Credendo Indien unter Premierminister Narendra Modi weiterhin in guter wirtschaftlicher Verfassung. Nach einem Wachstum von 7,2 % im Geschäftsjahr 2022 (das im April 2023 endete) wird für das Geschäftsjahr 2023 immer noch ein Anstieg des Bruttoinlandsprodukts (BIP) um 6 % erwartet. Auch wenn sich das Wachstum verlangsamt, ist die indische Wirtschaft immer noch die dynamischste im Kreis der G20. 

Die wirtschaftlichen Bedingungen im Inland haben sich stabilisiert oder verbessert. Aufgrund niedrigerer Kraftstoff- und Lebensmittelpreise hat sich die Inflation seit Februar allmählich abgeschwächt und ist im Mai auf 4,3 % gesunken, den niedrigsten Stand seit April 2021. Dies hat es der Reserve Bank of India ermöglicht, ihre straffere Geldpolitik zu unterbrechen und die Leitzinsen bei 6,5 % zu stabilisieren.

Allerdings könnten die Risiken eines schwächeren Monsuns und die Auswirkungen von El Nino auf die landwirtschaftliche Produktion den Inflationsdruck in den kommenden Monaten wieder anheizen. Die Besorgnis der Regierung über die Lebensmittelproduktion hat kürzlich dazu geführt, dass die Weizenmengen, die Einzelhändler lagern dürfen, begrenzt wurden. Die Wahlen im nächsten Jahr spielen wahrscheinlich auch eine Rolle bei der Vorsorgemassnahme der Regierung. Obwohl seine BJP-Partei bei den jüngsten Wahlen in einem Bundesstaat (Karnataka) eine Niederlage erlitt und die Lebensmittelpreise traditionell ein Risiko für jeden amtierenden Premierminister darstellen, gilt Narendra Modi als Favorit für die Wahlen im kommenden Jahr und für eine dritte fünfjährige Amtszeit im Land. Neben einer starken Wirtschaft wird Modi die indische G20-Präsidentschaft nutzen, um seine Position zu stärken, indem er das Land in den Vordergrund rückt und den Status des Landes als einflussreichen Global Player stärkt. Eine neutrale Position gegenüber Industrie- und Entwicklungsländern bringt auch wertvolle Vorteile für Indiens wirtschaftliche Aussichten mit sich. So sind beispielsweise die Ölimporte aus Russland unter den westlichen Sanktionen stark angestiegen, während Modi bei seinem Staatsbesuch in den USA wegweisende Handels- und Investitionsabkommen (einschließlich Technologietransfer) mit den Vereinigten Staaten abgeschlossen hat.

Darüber hinaus profitiert Indien weiterhin von der weltweiten Diversifizierung der Lieferketten im verarbeitenden Gewerbe, die auf die steigenden geopolitischen Risiken zwischen den USA und China zurückzuführen ist. Es wird erwartet, dass die ausländischen Direktinvestitionen in Zukunft erheblich zunehmen und somit zur Verbesserung der indischen Zahlungsbilanz beitragen werden. Dieser positive Beitrag wird zur Verringerung des Leistungsbilanzdefizits führen (von 2,6 % des BIP im Geschäftsjahr 2022 auf 2,2 % im Geschäftsjahr 2023). Credendo erwartet, dass die nachlassenden Nahrungsmittel- und Brennstoffimporte, die schwächere Inlandsnachfrage, die stärkeren Überweisungen von Arbeitnehmern und die Dienstleistungsexporte die nachlassenden Warenexporte mehr als ausgleichen werden. Diese Entwicklungen könnten die indische Rupie, die sich in den letzten neun Monaten als widerstandsfähiger erwiesen hat, etwas stützen. Dennoch bleibt die Währung gegenüber dem US-Dollar historisch niedrig und könnte 2024 weiter unter Abwertungsdruck stehen.

Die kurzfristigen Risiko-Ratings von Credendo für Indien sind stabil. Das kurzfristige politische Risiko liegt dank der starken Liquidität und der sich verbessernden Aussichten für die Devisenreserven (die derzeit der Importdeckung von 6 Monaten entsprechen) solide in der guten  Kategorie 2 von 7. Es wird erwartet, dass das Risiko des Geschäftsumfelds vor dem Hintergrund einer wirtschaftlichen Verlangsamung, einer schwächeren Inflation und einer sich stabilisierenden Rupie in der moderaten Risikokategorie D von G verbleibt.

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